(Bloomberg) –A corrida global para estocar produtos manufaturados devido aos temores de uma crise no fornecimento de energia voltará a ofuscar as pesquisas empresariais da próxima semana, que avaliam o impacto do terceiro mês de guerra no Oriente Médio.
Entre os índices de gerentes de compras (PMI) de maio que medem a atividade industrial nas principais economias, todos aqueles para os quais os analistas das pesquisas da Bloomberg projetam expansão contínua, em muitos casos impulsionada pela formação de estoques antecipados.
A questão que paira sobre a enxurrada de números que devem ser divulgados da Austrália para os EUA na quinta-feira é até que ponto esse cenário indica resiliência ou é simplesmente evidência de que os fabricantes estão operando no limite de sua capacidade produtiva antes que o choque energético se faça sentir completamente.
Os índices também revelarão como esse impacto nos custos está afetando as principais economias, podendo ainda indicar os tipos de gargalos na cadeia de suprimentos que a volatilidade da produção causou durante a pandemia.
Ambos os efeitos poderiam plausivelmente alimentar as pressões inflacionárias que os bancos centrais estão monitorando atualmente antes da próxima rodada de decisões monetárias importantes, programada principalmente para junho.
Os resultados iniciais do PMI também oferecerão uma nova perspectiva sobre o impacto geográfico desigual do conflito no Oriente Médio. Os números de abril sugerem que as economias da zona do euro, incluindo a Alemanha , foram as mais afetadas, enquanto países do Reino Unido ao Japão pareceram mais estáveis.
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As pesquisas permitirão que os investidores avaliem melhor as consequências da guerra durante uma semana de reflexão para a economia mundial, que se segue às tentativas do presidente dos EUA, Donald Trump, de redefinir as relações com o líder chinês, Xi Jinping.
Embora os resultados concretos dessa reunião ainda estejam surgindo, os ministros das finanças do G7 farão um balanço da saúde do crescimento global e da fragilidade dos mercados de títulos durante uma reunião de dois dias em Paris, que começa na segunda-feira e se concentrará nos crescentes desequilíbrios e nas terras raras.
Na quinta-feira, por sua vez, a Comissão Europeia divulga sua mais recente perspectiva econômica para a região, e o índice de confiança empresarial Ifo da Alemanha , muito acompanhado pelo mercado, é divulgado no dia seguinte, juntamente com um indicador francês equivalente .
O que diz a Bloomberg Economics:
“O PIB da zona do euro cresceu apenas 0,1%. A guerra no Irã e o consequente choque nos preços das commodities já haviam começado a afetar a economia, embora o conflito tenha começado apenas no final de fevereiro. Embora a discriminação das despesas ainda não esteja disponível, os dados divulgados por país sugerem que a demanda interna foi prejudicada pela alta dos preços da energia”, diz David Powell, economista sênior da zona do euro.
Em outros eventos, a ata da reunião de abril do Federal Reserve e uma série de dados econômicos chineses, juntamente com notícias do Reino Unido, incluindo inflação e depoimentos de banqueiros centrais, estarão entre os destaques.
EUA e Canadá
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Os principais eventos da agenda americana são a ata da reunião de abril do Fed, prevista para quarta-feira, e os resultados finais, na sexta-feira, da pesquisa de maio da Universidade de Michigan sobre a confiança do consumidor. Ambos provavelmente confirmarão que as autoridades e as famílias estão focadas na inflação, em meio à alta dos preços da gasolina.
Há um grupo crescente no Fed que busca abandonar a postura mais expansionista dos comunicados pós-reunião do banco central, em favor de uma linguagem mais neutra que dê a entender que o próximo passo pode ser tanto um corte quanto um aumento das taxas de juros. Em abril, essa mudança não ocorreu, o que gerou três votos contrários.
A ata da reunião ajudará a esclarecer quantos membros do comitê, sem direito a voto, também eram favoráveis a essa mudança.
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O índice de confiança do consumidor em Michigan caiu para um nível recorde de baixa em maio , de acordo com resultados preliminares de uma pesquisa divulgada no início deste mês. As expectativas de inflação recuaram ligeiramente após a forte alta em março. Quaisquer mudanças em qualquer uma dessas frentes influenciarão as perspectivas para o consumo — após as vendas no varejo surpreenderem positivamente em abril — e para as taxas de juros, visto que as autoridades do Fed estão preocupadas com a possibilidade de pressões inflacionárias de curto prazo afetarem as expectativas de longo prazo.
Completando o calendário, temos uma série de dados do setor imobiliário — incluindo novas leituras do índice de confiança dos construtores na segunda-feira, vendas pendentes de imóveis na terça-feira e início de construções na quinta-feira — além das leituras preliminares do PMI da S&P Global na quinta-feira.
Os investidores também estarão atentos à posse oficial de Kevin Warsh como presidente do Fed, já que Jerome Powell está atuando interinamente após o término de seu mandato na sexta-feira.
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Olhando para o norte, a inflação no Canadá provavelmente saltou para 3,1% em abril. O Banco do Canadá espera que este seja o pico da inflação geral, antes de recuar gradualmente em direção à meta de 2% no início do próximo ano. Os indicadores subjacentes permaneceram mais estáveis em abril.
Ainda assim, o banco central alerta que sua perspectiva é altamente incerta e depende da queda dos preços do petróleo para uma média de US$ 75 por barril até meados de 2027, ante os níveis atuais acima de US$ 100.
As vendas no varejo em março devem mostrar um consumo sólido, apesar da incerteza causada pelas tarifas e pelo conflito no Oriente Médio, e uma estimativa preliminar para abril provavelmente receberá um impulso extra devido aos preços mais altos da gasolina.
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Ásia
A Ásia se depara com uma série de dados da China, Japão e Austrália que podem oferecer uma leitura mais clara de como o conflito com o Irã e o consequente choque energético estão afetando as economias da região.
A semana começa com os indicadores de atividade da China, incluindo vendas no varejo, produção industrial e dados do setor imobiliário. Os números do crescimento do primeiro trimestre da Tailândia, previstos para o mesmo período, ajudarão a completar um panorama inicial de como os choques externos estão se refletindo na produção.
Em seguida, as atenções se voltam para a Austrália na terça-feira, onde a confiança do consumidor refletirá a resposta das famílias ao orçamento federal, juntamente com os custos de empréstimo ainda elevados.
A ata da reunião de maio do Banco Central da Austrália — quando foi anunciado o terceiro aumento consecutivo da taxa de juros — pode reforçar uma postura mais conservadora, visto que os riscos de inflação persistem. Antes da divulgação da ata na terça-feira, a vice-governadora do Banco Central, Sarah Hunter, fará um discurso em Sydney. Os dados de crescimento do Japão, também previstos para terça-feira, serão analisados em busca de evidências sobre a força da demanda subjacente.
No meio da semana, espera-se que o banco central da Indonésia mantenha as taxas de juros estáveis, evidenciando uma abordagem política cautelosa em meio ao aumento das incertezas globais.
A China também definirá suas taxas básicas de juros para empréstimos, oferecendo indícios sobre o grau de apoio político à economia. Os dados comerciais da Malásia e de Taiwan contribuirão para o panorama da demanda externa.
Na quinta-feira, o relatório do mercado de trabalho australiano testará a resiliência do emprego em um cenário financeiro mais restritivo, enquanto os índices PMI da Índia fornecerão uma avaliação oportuna da atividade empresarial em uma economia de alto crescimento que enfrenta o aumento dos custos de produção. Junko Koeda, membro do conselho do Banco do Japão, discursa em Fukuoka, com investidores atentos a indícios sobre as perspectivas da política monetária.
A semana termina com os dados de inflação do Japão, um indicador fundamental para a política do Banco do Japão, à medida que as pressões inflacionárias se intensificam, juntamente com novas leituras sobre comércio e atividade em toda a região.
Em conjunto, esses dados ajudarão os investidores a avaliar se a Ásia conseguirá resistir ao mais recente choque global ou se enfrentará uma desaceleração mais acentuada.
Europa, Oriente Médio, África
O Reino Unido continuará no foco dos investidores, enquanto persistir o drama em torno da liderança do primeiro-ministro Keir Starmer. A possibilidade de o prefeito de Manchester, Andy Burnham, sucedê-lo fez com que os rendimentos dos títulos do governo britânico a 10 anos disparassem para mais de 5%.
Nesse contexto, os dados apontarão para os desafios econômicos subjacentes do Reino Unido, começando na terça-feira com os números de emprego e salários. A inflação na quarta-feira provavelmente terá desacelerado, mas ainda estará em 3%, o limite superior da faixa estabelecida pelo Banco da Inglaterra.
O governador Andrew Bailey e seus colegas prestarão depoimento aos legisladores no mesmo dia, e a possibilidade de um aumento de tarifas em junho provavelmente estará entre os tópicos a serem discutidos.
A medição final da inflação da zona do euro para abril também será divulgada. Na quinta-feira, serão divulgados os custos trabalhistas e a confiança do consumidor na região, seguidos pelos salários negociados no dia seguinte.
O principal foco dos formuladores de políticas do Banco Central Europeu será uma reunião no Chipre com os ministros das Finanças no final da semana. O indicado do presidente francês Emmanuel Macron para o Banco da França, Emmanuel Moulin, prestará depoimento no Senado francês na quarta-feira.
As consequências da guerra com o Irã ficarão evidentes nos indicadores econômicos ao longo da semana.
Os números divulgados no domingo revelaram que a economia de Israel contraiu mais do que o esperado no primeiro trimestre, enquanto os dados da Suíça, previstos para segunda-feira, devem mostrar uma retomada do crescimento no período.
No mesmo dia, o governador do banco central romeno, Mugur Isarescu, divulga as previsões de inflação, prevendo um crescimento mais acelerado dos preços este ano e no próximo, em meio à instabilidade política. A Suécia, por sua vez, afetada por uma das maiores taxas de desemprego da Europa, divulgará seus números de desempregados na quinta-feira.
Na África do Sul, os dados divulgados na quarta-feira provavelmente mostrarão que a inflação saltou para 3,9% em abril, com a alta dos preços da energia, marcando o maior aumento nos custos domésticos de combustíveis desde que o país adotou seu regime de metas de inflação em 2020.
Algumas decisões monetárias estão programadas para a região:
Na quarta-feira, no Gana, as autoridades podem aproveitar a janela de oportunidade para continuar reduzindo as taxas de juros enquanto a inflação permanece controlada , antes que ela dispare devido à alta dos preços da energia e dos alimentos. O banco central reduziu os custos de empréstimo em 14 pontos percentuais desde julho.
Por outro lado, é provável que os formuladores de políticas nigerianos mantenham a política monetária em compasso de espera para avaliar o impacto da guerra nas perspectivas de inflação.
No mesmo dia, as autoridades da Islândia — que já haviam aumentado as taxas de juros em março — podem elevar novamente os custos de empréstimo.
Na quinta-feira, o banco central do Egito provavelmente se absterá de aumentar as taxas de juros, optando por aguardar e observar o impacto do conflito com o Irã. A inflação desacelerou inesperadamente no mês passado, apesar da desvalorização da moeda e da alta dos preços da energia.
América Latina
No Brasil, nesta segunda-feira, o indicador do Banco Central referente ao mês de março, que serve como proxy para o PIB, pode mais uma vez se manter estável em meio a condições financeiras altamente restritivas e orçamentos familiares apertados.
No Chile, as ambições do novo presidente José Antonio Kast de alcançar um crescimento anual de 4% até o final de seu mandato esbarraram frontalmente no choque energético provocado pela guerra com o Irã.
Os dados de atividade econômica de março, ainda fracos, sugerem que a produção do primeiro trimestre contraiu, e alguns analistas agora preveem um crescimento do PIB abaixo de 2% em 2026.
No Peru, a discrepância entre a volatilidade da política do país e a confiabilidade de sua economia deve persistir. Analistas preveem um crescimento anual sólido acima de 3% no primeiro trimestre, dando continuidade à expansão observada entre outubro e dezembro.
O Banco Central do Paraguai se reuniu com a economia sem necessidade de estímulos — o crescimento deve atingir 6,6% em 2025 — e a inflação de 2,3% está dentro da meta estabelecida pelas autoridades. Analistas locais não esperam mudanças nas taxas de juros este ano.
Na Argentina, os dados de março, indicadores indiretos do PIB, podem apresentar uma recuperação impulsionada pelo sólido desempenho dos setores de manufatura, construção e comércio. A atividade econômica em fevereiro registrou a maior queda desde 2023.
A ata da reunião de maio do Banxico sobre as taxas de juros, prevista para quinta-feira, pode se revelar anticlimática — o conselho, em sua declaração pós-decisão, praticamente disse “acabou”, encerrando o atual ciclo de flexibilização monetária.
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Em uma notícia positiva para o Banxico, os dados de inflação do início de maio provavelmente recuaram, muito possivelmente em linha com a previsão de 4,1% do banco central para o segundo trimestre. Essa queda ocorre em um momento em que os índices de inflação globais e dos EUA estão em ascensão.
Os números finais da produção do primeiro trimestre no México podem ser ligeiramente revisados para baixo em relação às estimativas preliminares do final de abril, uma vez que as consequências da guerra no Oriente Médio se somam aos obstáculos já existentes.
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